3 Types d'ordres : Ordres au marché, à cours limité et stop

Les différents types d'ordres peuvent donner lieu à des résultats très différents ; il est important de comprendre les distinctions entre eux. Nous nous concentrons ici sur trois principaux types d'ordres : les ordres au marché, les ordres à cours limité et les ordres stop - comment ils diffèrent et quand les considérer.


Il est utile de considérer chaque type d'ordre comme un outil distinct, adapté à son propre objectif. Que vous achetiez ou vendiez, il est important d'identifier votre objectif principal, qu'il s'agisse d'exécuter rapidement votre ordre au cours du marché ou de contrôler le prix de votre transaction. Vous pourrez ensuite déterminer quel type d'ordre est le plus approprié pour atteindre votre objectif.

Qu'est-ce qu'un ordre au cours du marché et comment l'utiliser ?

Un ordre au prix du marché est un ordre d'achat ou de vente d'une action au meilleur cours disponible sur le marché. Un ordre au cours du marché garantit généralement une exécution, mais il ne garantit pas un prix précis.

3 Types d'ordres : Ordres au marché, à cours limité et stop

Les ordres au marché sont optimaux lorsque l'objectif principal est d'exécuter la transaction immédiatement. Un ordre au cours du marché est généralement approprié lorsque vous pensez que le cours d'une action est correct, lorsque vous êtes sûr de vouloir que votre ordre soit exécuté ou lorsque vous souhaitez une exécution immédiate.


Quelques mises en garde : La cotation d'une action comprend généralement l'offre la plus élevée (pour les vendeurs), l'offre la plus basse (pour les acheteurs) et le dernier cours de transaction. Toutefois, le dernier prix de transaction n'est pas nécessairement actuel, notamment dans le cas des actions moins liquides, dont la dernière transaction peut avoir eu lieu il y a quelques minutes ou quelques heures.


Cela peut également être le cas sur les marchés à évolution rapide, lorsque les prix des actions peuvent changer de manière significative en peu de temps. Par conséquent, lors de la passation d'un ordre au marché, les cours acheteur et vendeur actuels sont généralement plus importants que le prix de la dernière transaction.


En général, les ordres au marché ne doivent être placés que pendant les heures de marché. Un ordre de marché placé lorsque les marchés sont fermés serait exécuté à la prochaine ouverture du marché, qui pourrait être nettement supérieure ou inférieure à sa clôture précédente.


Entre les sessions de marché, de nombreux facteurs peuvent avoir un impact sur le cours d'une action, comme la publication de résultats, de nouvelles sur l'entreprise ou de données économiques, ou encore des événements inattendus qui affectent une industrie, un secteur ou le marché dans son ensemble.

Qu'est-ce qu'un ordre à cours limité et comment fonctionne-t-il ?

Un ordre à cours limité est un ordre d'achat ou de vente d'une action assorti d'une restriction sur le prix maximum à payer ou le prix minimum à recevoir (le "cours limite"). Si l'ordre est exécuté, ce sera uniquement au prix limite spécifié ou mieux.


Cependant, il n'y a aucune garantie d'exécution. Un ordre à cours limité peut être approprié lorsque vous pensez pouvoir acheter à un prix inférieur - ou vendre à un prix supérieur - à la cotation actuelle.

Ordre au marché contre ordre à cours limité Exemple de graphique en boîte à moustache du prix des actions.

Le graphique ci-dessus illustre l'utilisation des ordres au marché par rapport aux ordres à cours limité. Dans cet exemple, le dernier cours négocié était d'environ 139 €.

  • Un trader qui souhaite acheter (ou vendre) l'action aussi rapidement que possible placerait un ordre au prix du marché, qui serait dans la plupart des cas exécuté immédiatement au prix actuel de l'action, soit 139 € (ligne blanche), ou à un prix proche de celui-ci, à condition que le marché soit ouvert lorsque l'ordre est placé et sauf conditions de marché inhabituelles.
  • Un négociant qui veut acheter l'action lorsqu'elle tombe à 133 € passerait un ordre d'achat à cours limité avec un prix limite de 133 € (ligne verte). Si l'action tombe à 133 € ou moins, l'ordre limite serait déclenché et l'ordre serait exécuté à 133 € ou moins. Si l'action ne tombe pas à 133 € ou moins, aucune exécution n'aura lieu.
  • Un trader qui souhaite vendre l'action lorsqu'elle atteint 142 € placerait un ordre limite de vente avec un prix limite de 142 € (ligne rouge). Si l'action monte à 142 € ou plus, l'ordre limite serait déclenché et l'ordre serait exécuté à 142 € ou plus. Si l'action n'atteint pas 142 € ou plus, aucune exécution n'aura lieu. 

Notez que même si l'action atteint le prix limite spécifié, votre ordre peut ne pas être exécuté, car il peut y avoir des ordres en avance sur le vôtre qui éliminent la disponibilité des actions au prix limite. (Les ordres à cours limité sont généralement exécutés selon le principe du premier arrivé, premier servi).


Notez également qu'avec un ordre à cours limité, le prix auquel l'ordre est exécuté peut être inférieur au prix limite, dans le cas d'un ordre d'achat, ou supérieur au prix limite, dans le cas d'un ordre de vente.


Si l'ordre d'achat à cours limité à 133 € était défini comme "valable jusqu'à annulation", plutôt que comme "valable le jour même", il serait toujours en vigueur le jour de bourse suivant.


Si l'action devait ouvrir à 130 €, l'ordre à cours limité d'achat serait déclenché et le prix d'achat devrait se situer autour de 130 € - un prix plus favorable pour l'acheteur.


À l'inverse, avec l'ordre à cours limité de vente à 142 €, si l'action devait ouvrir à 145 €, l'ordre à cours limité serait déclenché et exécuté à un prix proche de 145 € - là encore, un prix plus favorable pour le vendeur.

Qu'est-ce qu'un ordre stop, et comment est-il utilisé ?

Un ordre stop est un ordre d'achat ou de vente d'une action au cours du marché une fois que l'action a atteint ou dépassé un prix spécifié (le "prix stop").


Si l'action atteint le cours stop, l'ordre devient un ordre au marché et est exécuté au prochain cours disponible. Si l'action n'atteint pas le cours stop, l'ordre n'est pas exécuté.


Un ordre stop peut être approprié dans ces scénarios :

  • Lorsqu'une action que vous possédez a augmenté et que vous voulez tenter de protéger votre gain si elle commence à baisser.
  • Lorsque vous voulez acheter une action lorsqu'elle dépasse un certain niveau, en pensant qu'elle va continuer à augmenter.

Un ordre stop de vente est parfois appelé ordre "stop-loss" car il peut être utilisé pour aider à protéger un gain non réalisé ou chercher à minimiser une perte.


Un ordre stop de vente est saisi à un prix stop inférieur au cours actuel du marché ; si le titre baisse jusqu'au prix stop (ou se négocie en dessous), l'ordre stop de vente est déclenché et devient un ordre au marché à exécuter au cours actuel du marché. Cet ordre de vente stop n'est pas garanti d'être exécuté à proximité de votre prix stop. 


Un ordre stop peut également être utilisé pour acheter. Un ordre stop d'achat est saisi à un prix stop supérieur au cours actuel du marché (en substance, il "empêche" l'action de vous échapper lors de sa hausse).


Reprenons notre exemple précédent, mais examinons les impacts potentiels de l'utilisation d'un ordre stop d'achat et d'un ordre stop de vente - avec les mêmes prix stop que les prix limites utilisés précédemment.


Bien que les deux graphiques puissent sembler similaires, notez que la position des flèches rouges et vertes est inversée : l'ordre de vente stop se déclencherait lorsque le cours de l'action atteint 133 € (ou moins), et serait exécuté comme un ordre au marché au cours actuel.


Ainsi, si l'action devait continuer à baisser après avoir atteint le prix stop, il est possible que l'ordre soit exécuté à un prix inférieur au prix stop. Inversement, pour l'ordre d'achat, une fois le prix stop de 142 € atteint, l'ordre pourrait être exécuté à un prix supérieur.

Ordre au marché contre ordre stop Exemple de graphique en boîte à moustache du prix de l'action.

Que sont les écarts de cours ?

Un écart de cours se produit lorsque le cours d'une action connaît une forte hausse ou une forte baisse sans qu'aucune transaction ne soit effectuée entre les deux.


Il peut être dû à des facteurs tels que l'annonce de bénéfices, un changement dans les perspectives d'un analyste ou un communiqué de presse. Les écarts se produisent fréquemment à l'ouverture des principales bourses, lorsque des nouvelles ou des événements en dehors des heures de négociation ont créé un déséquilibre entre l'offre et la demande.

Ordres stop et écarts de prix

Rappelez-vous que la principale différence entre un ordre à cours limité et un ordre stop est que l'ordre à cours limité ne sera exécuté qu'au prix limite spécifié ou mieux ; alors qu'une fois qu'un ordre stop se déclenche au prix spécifié, il sera exécuté au prix en vigueur sur le marché - ce qui signifie qu'il pourrait être exécuté à un prix sensiblement différent du prix stop.


Le graphique suivant montre une action qui a fait un "gapping down" de 29 € à 25,20 € entre sa clôture précédente et son ouverture suivante. Un ordre de vente à un prix stop de 29 € - qui se déclencherait à l'ouverture du marché parce que le cours de l'action est passé sous le prix stop et, en tant qu'ordre au marché, serait exécuté à 25,20 € - pourrait être nettement inférieur au prix prévu, et pire pour le vendeur.


Ordre d'arrêt : Les écarts à la baisse peuvent entraîner un prix inférieur inattendu.

Ordre d'arrêt Écart de prix vers le bas Exemple de prix d'actions  Graphique Boîte à moustaches.

Ordres limités et écarts de prix

De la même manière qu'un "gap down" peut jouer contre vous avec un ordre de vente stop, un "gap up" peut jouer en votre faveur dans le cas d'un ordre de vente à cours limité, comme l'illustre le graphique ci-dessous. Dans cet exemple, un ordre de vente à cours limité est placé à un prix limite de 50 €.


Le cours de clôture précédent de l'action était de 47 €. Si l'action ouvrait à 63 € en raison de nouvelles positives publiées après la clôture du marché précédent, la transaction serait exécutée à l'ouverture du marché à ce prix - plus élevé que prévu, et meilleur pour le vendeur.


Ordre à cours limité : Un gap up peut donner lieu à un prix plus élevé inattendu.

Ordre à cours limité Gap up Exemple de prix d'action Graphique Boîte à moustaches.

Conclusion

De nombreux facteurs peuvent affecter l'exécution des transactions. En plus d'utiliser différents types d'ordres, les traders peuvent spécifier d'autres conditions qui affectent le temps d'exécution d'un ordre, le volume ou les contraintes de prix.


Avant de passer votre transaction, familiarisez-vous avec les différentes façons de contrôler votre ordre ; de cette façon, vous aurez beaucoup plus de chances d'obtenir le résultat que vous recherchez.